Tópicos abordados - Definição da melhor estratégia, execução da operação e integração com os sistemas da empresa - Pré-negociação, execução e pós-negociação
Estratégia 1 Hedge cambial
Definição da melhor estratégia, execução da operação e integração com os sistemas da empresa
Tesoureiros de companhias com exposição a moeda estrangeira precisam reduzir o impacto das oscilações da taxa de câmbio sobre o fluxo de caixa para melhor gerenciar o risco da organização. Isso requer conhecimento e agilidade para realizar operações de hedge cambial nas melhores condições possíveis.
Essa desenvoltura é necessária nas diversas etapas do processo, descritas abaixo:
Pré-negociação
A escolha das estruturas de proteção contra oscilações da taxa de câmbio é o primeiro passo de uma estratégia de hedge bem sucedida. Para chegar a essa decisão, o profissional de tesouraria precisa ter conhecimento das alternativas disponíveis no mercado aberto e de balcão, estudar curvas a termo e acompanhar as cotações praticadas no mercado para os diferentes contratos, como NDF, forwards, opções, swaps e estruturas menos convencionais.
A tesouraria também precisa de um entendimento do perfil da exposição a moeda estrangeira para chegar às estruturas de hedge mais adequadas e então prever o custo desses contratos. A expectativa para a direção da taxa de câmbio é determinante nessas decisões.
O profissional de tesouraria consegue construir cenários futuros para a taxa de câmbio e seu impacto na organização com mais assertividade] se tiver acesso ao noticiário econômico e geopolítico, projeções de várias instituições para as taxas de câmbio em diferentes períodos — além das previsões de especialistas para os fatores por trás da taxa de câmbio, como juros internos e externos, saldos em conta-corrente e preços de commodities.
De posse dessas informações e estimativas e tendo como referência os lances efetivamente observados no mercado, a tesouraria está pronta para elaborar a estrutura de hedge desejada e solicitar cotações de diversas contrapartes.
Execução
Variações na terceira ou mesmo na quarta casa decimal da taxa de câmbio fechada para uma operação têm impacto nas despesas financeiras da empresa durante toda a vigência do contrato de hedge. A tesouraria gera economias para a organização se receber lances de diversas contrapartes ao mesmo tempo, reduzir spreads e tiver agilidade para fechar a operação no momento mais propício, conseguindo até eliminar intermediários e os gastos que eles acarretam.
O uso de um sistema capaz de listar automaticamente ofertas de compra e venda de várias instituições em tempo real — em lugar do processo manual ineficiente de telefonar para diversos bancos e corretoras — garante o fechamento da operação a uma taxa comprovadamente competitiva e no momento adequado. O sistema também ajuda a evitar erros de digitação ou de qualquer outra natureza em procedimentos cruciais para a execução da negociação.
Embora esses sistemas proporcionem igualdade de acesso a cotações, a automatização da etapa de solicitação de cotações não se sobrepõe ao bom relacionamento da empresa com bancos e corretoras, que podem oferecer taxas preferenciais para um cliente, de uma maneira transparente que incentiva o oferecimento de condições vantajosas. O acesso a informações e outros recursos aumentam o poder de barganha da empresa para negociar taxas com instituições com as quais já se relaciona e também com outros agentes de mercado.
A execução das transações por meio eletrônico — mesmo de lotes fragmentados — agiliza o processo dos doislados da operação, dispensa intermediários e possibilita a diminuição de spreads e custos financeiros, destacando a eficiência da equipe de tesouraria.
Pós-negociação
Efetivada a transação, o procedimento automatizado das operações de hedge facilita as atividades de backoffice, contabilidade, inserção nos sistemas internos da empresa, geração de relatórios e trilhas de auditoria.
É possível concentrar em um mesmo local todo o histórico de cada transação — incluindo todos os lances ofertados — para controle, análise dos serviços oferecidos por contraparte e comprovação da eficiência da execução da operação.
Essa automatização e a padronização dos procedimentos diminuem o trabalho manual e a possibilidade de erro humano, o que permite à equipe concentrar esforços em funções estratégicas, sem consumir tempo e recursos desnecessariamente.
Como o Terminal Bloomberg pode te ajudar.
