Temas - Definición de la mejor estrategia, ejecución de la operación e integración con los sistemas de la empresa - Pre operación, ejecución y post operación
Estrategia 1 Cobertura de divisas
Definición de la mejor estrategia, ejecución de la operación e integración con los sistemas de la empresa
Los tesoreros de empresas con exposición a moneda extranjera necesitan reducir el impacto de las oscilaciones del tipo de cambio sobre el flujo de caja para gestionar mejor el riesgo de la organización. Esto requiere conocimiento y agilidad para realizar operaciones de cobertura de divisas en las mejores condiciones posibles.
Esta habilidad es necesaria en las diversas etapas del proceso descritas a continuación:
Pre operación
La elección de las estructuras de protección contra las oscilaciones del tipo de cambio es el primer paso de una estrategia de cobertura exitosa. Para llegar a esta decisión, el profesional de tesorería necesita tener conocimiento de las alternativas disponibles en el mercado abierto y over the counter, estudiar curvas a término y acompañar las cotizaciones del mercado de los diferentes contratos, como NDF, forwards, opciones, swaps y estructuras menos convencionales.
La tesorería también debe entender el perfil de la exposición a moneda extranjera para llegar a las estructuras de cobertura más adecuadas y entonces prever el costo de estos contratos. La expectativa para la dirección del tipo de cambio es determinante en estas decisiones. El profesional de tesorería construye escenarios futuros para el tipo de cambio y su impacto en la organización con más asertividad] si tiene acceso a las noticias económicas y geopolíticas, proyecciones de varias instituciones para los tipos de cambio en diferentes períodos, además de las previsiones de especialistas para los factores subyacentes al tipo de cambio, como intereses internos y externos, saldos en cuenta corriente y precios de materias primas.
En poder de esta información y de las estimaciones y teniendo como referencia los resultados reales observados en el mercado, la tesorería está pronta a elaborar la estructura de cobertura deseada y solicitar cotizaciones de diversas contrapartes.
Ejecución
Las variaciones en el tercer o incluso en el cuarto decimal del tipo de cambio cerrado para una operación tienen un impacto sobre los gastos financieros de la empresa durante toda la vigencia del contrato de cobertura. La tesorería genera economías para la organización si recibe ofertas de diversas contrapartes al mismo tiempo, reduce los spreads y tiene agilidad para cerrar la operación en el momento más apropiado, logrando incluso eliminar intermediarios y los gastos que ellos acarrean.
El uso de un sistema capaz de listar automáticamente las ofertas de compra y venta de varias instituciones en tiempo real, en lugar del proceso ineficiente de llamar a varios bancos y corredores, garantiza el cierre de la operación a una tasa competitiva y en el momento adecuado. El sistema también ayuda a evitar errores de digitación o de cualquier otra naturaleza en procedimientos cruciales para la ejecución de la negociación.
Aunque estos sistemas proporcionan igualdad de acceso a las cotizaciones, la automatización de la solicitud de cotización no se superpone a la buena relación de la empresa con bancos y corredores, que pueden ofrecer tasas preferenciales para un cliente, de una manera transparente que incentiva el ofrecimiento de condiciones ventajosas. El acceso a la información y a otros recursos aumentan la posibilidad de que la empresa consiga mejores precios para negociar tasas con instituciones con las que ya se relaciona y también con otros agentes de mercado.
La ejecución de las transacciones por medio electrónico -incluso de lotes fragmentados- agiliza el proceso de ambos lados de la operación, evita intermediarios y posibilita la disminución de spreads y costos financieros, destacando la eficiencia del equipo de tesorería.
Post operación
Realizada la transacción, el procedimiento automatizado de las operaciones de cobertura facilita las actividades de back-office, contabilidad, incorporación de sistemas internos de la empresa, generación de informes y circuitos de auditoría.
Es posible concentrar en un solo lugar todo el historial de cada transacción, incluyendo todas las ofertas, para el control, el análisis de los servicios ofrecidos por la contraparte y la comprobación de la eficiencia de la ejecución de la operación.
Esta automatización y la estandarización de los procedimientos disminuyen el trabajo manual y la posibilidad de errores humanos, lo que le permite al equipo concentrarse en funciones estratégicas, ahorrando tiempo y recursos.
Cómo puede ayudarlo la Terminal Bloomberg.
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