Temas - Contabilidad de cobertura: minimizando señales en los resultados y en el patrimonio de la organización - Métodos de contabilidad de cobertura: valor razonable y flujo de caja
Estrategia 3 Contabilidad de cobertura
Contabilidad de cobertura: minimizando señales en los resultados y en el patrimonio de la organización
Si antes las operaciones de financiación estaban bastante restringidas a los préstamos directos contraídos en bancos, en los últimos años las empresas brasileñas de mediano porte pasaron a tener mayor acceso a préstamos y captación de deuda en el extranjero, además de diferentes estructuras de financiación en el mercado doméstico de capitales.
Con esta mayor gama de posibilidades, surgió la necesidad de las operaciones de cobertura para cubrir la exposición a monedas extranjeras y a diferentes referencias para las tasas de interés, usando contratos de futuros, swaps y opciones. A raíz de ese movimiento, surgieron los desafíos en la contabilidad de estos contratos complejos y en el cumplimiento de los requisitos regulatorios y la rendición de cuentas a las empresas de auditoría.
Si, por un lado, el acceso al capital internacional y doméstico en condiciones ventajosas se ha vuelto más fácil y abundante, la organización se ve obligada a implementar nuevos controles y procedimientos para aprovechar plenamente esta liquidez disponible y evitar que las operaciones de cobertura influyan artificialmente en los resultados de la empresa.
Al realizar operaciones de cobertura, la compañía entra en contratos de derivados que tienen liquidez en el mercado y necesitan ser valuados en el balance de forma periodicidad mensual o trimestral, que raramente corresponde al vencimiento de la deuda que es objeto del instrumento de cobertura.
Como el valor de la deuda no fluctúa al mismo ritmo que el valor del derivado subyacente, hay un descalce de esas cantidades. Este descalce que afecta al reconocimiento del valor de tiempo en la demostración de resultados, hace que muchas compañías de instrumentos de cobertura puedan mejorar su gestión de riesgos. Para resolver esta cuestión, la organización puede utilizar métodos específicos de contabilidad de cobertura, siendo que los más utilizados son: valor razonable y flujo de caja.
Métodos de contabilidad de cobertura: valor razonable y flujo de caja
Adherir a un sistema de contabilidad de cobertura por valor razonable permite que la empresa trate contablemente al derivado del mismo modo que la deuda que es objeto de la cobertura, registrando las variaciones en el patrimonio neto. De esta manera, la tesorería evita que las oscilaciones en el valor del instrumento y la deuda impacten en el resultado final de ese período, lo que puede obstaculizar la evaluación del desempeño de la organización. La elección de un sistema adecuado de contabilidad de cobertura muestra con precisión las partes del balance y el resultado de la empresa involucrados en transacciones de cobertura.
La elección del método de contabilidad por el valor razonable se recomienda cuando la empresa tiene deuda a tasa fija y espera una caída de los costos de captación, de modo que le parezca ventajoso intercambiar esta deuda por otra obligación a tasa flotante. El método de flujo de caja ya es adecuado para empresas que tienen deuda a tasa flotante y prefieren protegerse de esta incertidumbre intercambiando por una obligación a tasa fija, que tendrá un impacto previsible en el flujo de caja futuro.
Sin embargo, para disfrutar de las ventajas de contabilidad de cobertura, la organización debe probar que el instrumento de cobertura elegido cubre adecuadamente ese riesgo, proporcionando documentación específica. Es necesario explicitar sus objetivos y comprobar la eficacia de la cobertura ante las autoridades reguladoras y firmas de auditoría.
Estos test de eficacia implican modelos matemáticos sofisticados, como la prueba de razón dólar offset, y pueden exigir la inserción de precios históricos de los derivados en cuestión para la elaboración de rectas de regresión econométrica. La ejecución de estas pruebas es trabajosa y requiere la participación de consultorías externas o profesionales internos con conocimiento altamente especializado, además del acceso a datos históricos que no siempre están fácilmente disponibles o no son confiables. El desafío de la prueba de eficacia aumenta cuando la empresa tiene diversos instrumentos de cobertura en la cartera y necesita comprobar la eficacia de cada uno de ellos para diferentes plazos y objetivos.
La automatización de la contabilidad de cobertura y de las pruebas de eficacia agilizan el proceso y permiten la generación de informes estandarizados y periódicos, en un formato más fácil para firmas de auditoría y para la integración con los sistemas internos de la empresa. Al reducir el trabajo manual de la contabilidad de cobertura y automatizar diversas etapas del proceso, la tesorería adopta más fácilmente buenas prácticas de gestión de la cartera de derivados y abre el camino para que la cobertura funcione como alternativa segura y sin complicaciones para proteger los resultados de las oscilaciones de los precios de los activos, aumentando la eficacia de la gestión de riesgos dentro de la organización.
Cómo puede ayudarlo la Terminal Bloomberg.
Realice pruebas de eficacia de las operaciones de cobertura “homologadas” por las principales auditorías.
Gestione todos los aspectos del mantenimiento post operación durante el período de protección de cambio
Haga evaluaciones programadas para los instrumentos de cobertura.
Obtenga actualizaciones en tiempo real a medida que las subsidiarias actualizan sus previsiones.
Gestione el riesgo de cambio, de tasa de interés y de riesgo crediticio.
Analice escenarios, ajustes de evaluación de crédito (CVA) y de sensibilidad y cuantificación de riesgo final.
