资产管理行业对AUM增长的乐观预测仍面临考验。
彭博行业研究与Simmons & Simmons共同发布的《资产管理行业展望2025》报告，是对资产管理行业就AUM增长前景所做乐观预测的一次检验。调查发现，近期围绕资产管理行业的乐观情绪其实无法从资管专业人士的预测中得到支持。
预期AUM的增长势头将保持强劲，但在未来五年可能达不到21%的高水平，原因是同期的全球GDP增长率预计将在3%左右，而储蓄乘数目前的下行趋势预计将不会大幅逆转。
调查还发现，资产管理公司认为储蓄习惯的改变将以多种方式影响该行业。这主要是受代际转换的影响，千禧一代将在客户基础中的占更高比例，而婴儿潮一代的参与人数相对减少。
此外，受访者似乎又暗示近期储蓄率的下降并不是像过去那样的经济衰退信号。相反，调查结果显示从现在到2025年AUM的增长预期存在上行风险，若贸易战和地域冲突的短期风险消退且经济增长和储蓄率没有受到明显影响，资产管理行业可能还有更好表现。
另一个重要发现是资产管理行业出现了明确信号，预期面临持续的盈利压力。到2025年，受访者预计收益率将只有目前的89%。导致收益率下降的主要因素是竞争（包括来自新进入者和现有竞争对手），以及新监管规定对佣金和成本提出的更高透明度要求。
科技被视为一把双刃剑。虽然科技在中期内有潜力压低成本、提高收入，但也意味着短期内有大量成本需要管理并消化。受访者认为这些科技投资将加速推动成本从传统的前台向中台、后台部门转移。
令人感到吃惊的是，由于预期自动化交易将在未来降低投资组合中传统资产的权重，受访者认为今后几年，资产管理行业将转向收益率更高的投资产品和策略，同时期望资产的增长将带来行业收入的提升。
鉴于资产管理行业近期向低成本的被动型产品转型且自动化程度提高，预期客户会开始配置收益更高的业务（主动型投资策略和另类资产），可能也反映了受访者对未来行业前景的期待。
不过调查也发现，一些证据显示从现在到2025年，对高佣金产品的投资将会增加。债市的长期上涨行情可能接近重要的周期性转折点，投资者将重新配置股票等资产，因为在历史上，这类领域的主动型管理模式比较有利于产生超额回报。
受访者表示，通过开发新地理市场和增加产品，资产管理行业的利润水平有望提高。比如，以基础建设为对象的新型基金将为投资者提供更高回报，并使资产管理公司在其产品和业绩方面实现差异化，但代价是投资必要的专业技能。
调查也指出受访者预期ESG投资将增加。相较于传统基金，专注在伦理和可持续资产的投资将实现更快增长，这主要（但不是完全）得益于千禧一代的需求。由于缺乏明确的行业标准，ESG领域有大量的主动型管理的机会。调查结果也清楚显示资产管理行业关注该领域主要由于AUM增长和收益率坚挺两个原因。
某种程度上，本次调查中关于千禧一代储户对资产管理行业影响的结论正是该行业面临挑战的一个缩影：AUM增速可能放缓，但仍有机会抑制收益率下行趋势。资产管理公司和行业为应对这些挑战所采取的策略值得继续关注，彭博行业研究与Simmons &Simmons将在未来的调查中提供更多详细信息 。