Соблюдение лучших практик подготовки вашего фонда к капитальным вложениям.
Том Кехо (Tom Kehoe), руководитель международных исследований и коммуникаций, AIMA
Понимание процесса комплексной проверки и следование передовым отраслевым практикам имеют жизненно важное значение для подготовки фонда к капитальным вложениям со стороны институциональных инвесторов.
Основные положения
Сегодняшние управляющие альтернативными активами не могут позволить себе отставать в своей отраслевой практике и должны сделать процесс комплексной проверки максимально легким для потенциальных инвесторов. Особенно это касается начинающих менеджеров ируководителей стартапов.
Хотя любой, кто задумывается об инвестировании в стартап, скорее всего, будет иметь достаточную склонность к риску, потенциальные инвесторы вряд ли захотят вкладывать свой капитал в предприятие, которое подвержено риску слишком сильно. Комплексная проверка — это проверка, которая в обязательном порядке должна быть проведена перед новыми капиталовложениями. Вот два примера из повседневной жизни: такая проверка выполняется, когда вы собираетесь приобрести автомобиль или дом. Аналогичным образом, инвестор будет проводить комплексную проверку, если она может быть связана с оценкой потенциальных или существующих инвестиций фонда.
Сегодня, чтобы дать вашему фонду наилучший шанс получить свежие капиталовложения от институциональных инвесторов или сохранить интерес существующего институционального инвестора к вашему бизнесу, управляющие альтернативными активами должны быть в состоянии выделить сильные стороны своего инвестиционного процесса и операционной инфраструктуры.
Почему это важно для вашего фонда?
Разные типы институциональных инвесторов могут иметь разные причины для проведения комплексной проверки фонда. Они могут варьироваться от желания лучше понять процесс инвестирования (например, обоснование управляющего фондом для принятия решения об инвестировании) до глубокого понимания процесса оценки активов, инвестированных в портфель фонда (поскольку они могут быть чрезвычайно чувствительны к оценке или риску контрагента, связанному с этим).
Другие, возможно, пожелают получить полное представление об основных элементах, поддерживающих оперативную и организационную инфраструктуру самого фонда, с тем чтобы обеспечить отсутствие недостатков. Стартапы и новые управляющие альтернативными активами, выходящие на все более конкурентный рынок, должны продемонстрировать инвесторам, что они выделяются среди своих конкурентов как с точки зрения инвестиций, так и с точки зрения операционного процесса.
С какими препятствиями сталкиваются менеджеры?
Процесс сортировки всех правовых и нормативных требований как для создания альтернативного инвестиционного фонда, так и для управления им, возможно, является одной из самых трудоемких и сложных задач для будущего управляющего фондом.
Инвесторы постоянно следят за любыми отклонениями (непреднамеренными или умышленными) от отраслевой практики: вы не хотите, чтобы ваш фонд был исключением, когда речь идет, скажем, о здравой отраслевой практике при осуществлении кибербезопасности в вашей фирме. Во время жесткой конкуренции за активы даже небольших отклонений в управлении или операциях вашего фонда может быть достаточно, чтобы вас вычеркнули из списка инвесторов или даже не включили в него.
Не тратя время на понимание целей и ресурсов каждого инвестора при проведении комплексной проверки, многие альтернативные инвестиционные фонды терпят неудачу, предоставляя им слишком много или слишком мало соответствующей информации.
Часто отмечалось, что начинающие руководители фондов уделяют слишком много внимания управлению своим инвестиционным портфелем и слишком мало — управлению своим бизнесом. Такие трудности особенно остро ощущаются потенциальными руководителями, учреждающими фонд. У многих из них не будет длинного послужного списка для их фонда, или они по-прежнему будут управлять относительно небольшим количеством активов. Другие, возможно, будут придерживаться нишевого инвестиционного подхода. Все это, вероятно, привлечет пристальное внимание со стороны потенциального институционального инвестора. Сложность процесса комплексной экспертизы в сочетании с возросшей конкуренцией за капиталовложения означает, что фирмы имеют стимул для сглаживания процесса комплексной проверки для потенциальных институциональных инвесторов.
Как преодолеть эти препятствия?
Начинающие менеджеры могут справиться с этими трудностями, сделав две вещи: они могут перейти к надлежащей промышленной практике, когда и где это возможно, чтобы заверить существующих и потенциальных инвесторов, что они оправдывают их ожидания. Или же они могут использовать принятые в отрасли анкеты комплексной проверки, чтобы инвесторы могли легко сопоставить и сравнить данные комплексной проверки, которые они собирают по своим инвестициям. Важность комплексной проверки и надлежащей практики широко признается отраслевыми органами, такими как AIMA (Ассоциация управления альтернативными инвестициями), которая предоставляет инструменты для содействия инвесторам при выборе или оценке управляющего альтернативными активами для их портфеля. Ассоциация управления альтернативными инвестициями (AIMA) впервые выпустила анкету комплексной проверки управляющего хедж-фондом (DDQ) 21 год назад в ответ на запросы инвесторов о стандартизированной анкете, которая поможет им сравнивать различные материалы в отношении RFP, полученные от управляющих пакетом активов. В прошлом году этот шаблон был существенно обновлен, с тем чтобы охватить процессы руководства, операций и управления рисками инвестиционных менеджеров, что является отражением расширенного процесса комплексной проверки, осуществляемого инвесторами. Хотя такие анкеты могут помочь вам подготовить фирму к проведению комплексной проверки существующими или потенциальными инвесторами, важно, чтобы они использовались для поддержки процесса комплексной проверки, а не заменяли его. Инвесторы могут использовать информацию, полученную от менеджеров, которые заполняют анкету комплексной экспертизы, для определения направления дальнейших вопросов и обсуждений с менеджерами. Отраслевые органы могут также оказывать поддержку управляющим альтернативными активами, пытающимся определить, что представляет собой надлежащая отраслевая практика. Всеобъемлющие ресурсы AIMA включают в себя руководства по надлежащей практике, подготовленные ее комитетом по надлежащей практике, в состав которого входят представители различных организаций и стран, в том числе ведущие юридические фирмы, бухгалтерские фирмы, управляющие альтернативными активами, прайм-брокеры, поставщики услуг фонда, директора и инвесторы фондов. Опираясь на современный отраслевой опыт, стартапы могут внедрять надлежащую деловую практику и процессы комплексной проверки, обеспечивать соблюдение новых правил, влияющих на их бизнес, и повышать свои шансы на успех при поиске капиталовложений.
Об авторе
Том Кехоявляется руководителем международных исследований и коммуникаций в AIMA. Вэтом качестве он разработал более 50исследований и передовых идей, которые широко упоминаются в торговой и деловой прессе, а также комментируются на радио ителевидении. Том работает в хедж-фондах уже 14лет и имеет статус Chartered Alternative Investment Analyst. Чтобы узнать больше об анкетах комплексной проверки AIMA и руководствах по надлежащей практике, посетите сайт AIMA.org или отправьте запрос по электронной по запрос по электронной почте на адрес info@aima.org.