Everett Perry contribuyó a este artículo.
Antecedentes
Los inversionistas están más expuestos que nunca a estrategias alternativas, pero sus rendimientos son mucho menos seguros que antes.
Los fondos de Private Equity prosperaron hasta este año gracias a tasas de interés históricamente bajas. El número de empresas respaldadas por capital privado en EE.UU. aumentó a 8.000 en 2017, de 4.000 en 2006, según un informe de McKinsey & Co. de 2019. Ahora, en medio de la pandemia, las salidas de empresas de portafolios prácticamente se han agotado, lo que plantea preguntas sobre las ganancias futuras y genera más incertidumbre para los inversionistas.
Los fondos de cobertura (conocidos en inglés como, hedge funds) tuvieron un camino más complicado en la década previa a la pandemia. Los administradores de fondos de Rock-star cerraron sus operaciones mientras que instituciones redujeron asignaciones a medida que las altas comisiones se hicieron difíciles de justificar. El Bloomberg All Hedge Fund Index generó un retorno de solo 2,8% anual durante los 10 años hasta el 30 de septiembre, mientras que el S&P 500 tuvo en promedio un rendimiento anual del 11,5%. Sin embargo, en los últimos meses la agitación causada por el Covid-19 ha impulsado a los asignadores a aumentar sus participaciones en fondos de cobertura, especialmente en América del Norte, con la esperanza de que los administradores de fondos puedan aprovechar la volatilidad y la distorsión de precios.
Las bajas tasas, los diferenciales ajustados y un beta barato habían hecho que las inversiones en EE.UU. fueran aburridas para la mayoría de los fondos de cobertura", dijo Michael Monforth, director global de asesoría de capital de JPMorgan a Bloomberg News "La volatilidad reciente, los estímulos y dislocaciones sin precedentes en los precios de los activos dentro de un marco jurídico confiable han hecho más interesante a EE.UU.".
El problema
El problema para muchos inversionistas es que aún analizan sus portafolios de una manera bifurcada. Utilizan modelos sofisticados para cuantificar las ratios de riesgo y cobertura para la tenencia de acciones y bonos, sin embargo recurren al análisis subjetivo y a datos retrasados que los administradores de datos estén dispuestos a divulgar al momento de analizar fondos de Private Equity y de cobertura.
La función Portafolio & Risk Analytics (PORT) de Bloomberg ayuda con este problema. PORT emplea más de 20 modelos de factores diferentes del Bloomberg Multi-Asset Class Risk System (MARS), que incluye aquellos que cubren fondos de capital privado y fondos de cobertura. El motor de abastecimiento de datos de Bloomberg extrae registros públicos de todos los datos disponibles sobre fondos de capital privado y fondos de cobertura. Con una limpieza de datos sofisticada y el aprendizaje automático, esos rendimientos y análisis se pueden usar para formular un confiable modelo factorial.
Con Portafolio & Risk Analytics los inversionistas pueden evaluar la volatilidad futura del portafolio y el error de seguimiento, simular escenarios de mercado específicos, monitorear el valor en riesgo y optimizar para reducir el riesgo respetando las limitaciones con el capital privado y los fondos de cobertura.
Seguimiento
Utilice la función Portafolio & Risk Analytics de Bloomberg para cuantificar el riesgo agregado de sus portafolios, incluso si poseen activos sin liquidez y opacos como fondos de capital privado y fondos de cobertura.
Para analizar un portafolio que incluye capital privado, ejecute {PORT} y haga clic en la pestaña Tracking Error/Volatility, luego la subpestaña Summary para un desglose del riesgo ex ante. Analice el riesgo total del activo y compare este número con estimaciones para otros portafolios, índices o fondos. Utilice la sección Factor Risk Contribution (%) para ver qué factores contribuyen más al riesgo.
La exposición excesiva a las acciones públicas puede ser un efecto secundario indeseado para algunos inversionistas de capital privado, especialmente si ya tienen una asignación directa a las acciones. Para reducir ese riesgo, PORT Trade Simulation proporciona una forma eficiente de evaluar posibles transacciones. Por ejemplo, considere cómo se pueden utilizar los futuros de índices para compensar el riesgo del mercado de acciones.
Para obtener más información sobre esta u otra funcionalidad en el Bloomberg Professional Service, solicite una demostración con un representante de ventas de Bloomberg. Los clientes existentes pueden presionar en su teclado Bloomberg.
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