TCFD: Una perspectiva global

En conversación con Ashley Alder, presidente de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) y director general de la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong

 

Conversamos con 
Ashley Alder

para aprender más sobre cómo los reguladores están dando prioridad a la divulgación del clima y qué otras medidas pueden tomarse para financiar la transición a una economía de carbono neto cero. Esto es lo que dijo...

Ashley Alder es el director general de la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong y presidente de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV)

¿Cómo puede el TCFD ayudar a progresar en la divulgación de información sobre el clima en Hong Kong y en la región de Asia-Pacífico en general? En cuanto a la divulgación, ¿cuál es la principal prioridad de los reguladores de valores en 2021?

La divulgación de información sobre el clima es una parte increíblemente importante del esfuerzo por orientar las inversiones hacia usos sostenibles y alcanzar los objetivos de cero emisiones. Cuando estos datos son coherentes y comparables, y por lo tanto realmente útiles para los inversores, debemos acordar un conjunto de normas de información comunes que se apliquen de forma generalizada.

Las recomendaciones del TCFD son un gran punto de partida y es esencial que sean ampliamente adoptadas. El siguiente paso será crucial: elaborar normas de divulgación más específicas en torno a los elementos centrales del TCFD, que tienen que ver principalmente con la gobernanza, la gestión de riesgos y la toma de decisiones estratégicas.

Aquí en Hong Kong, el tamaño de nuestros mercados de capitales significa que lo que hacemos tiene importancia mundial. Queremos asumir un papel de liderazgo en este esfuerzo. A través de un grupo directivo interinstitucional, el gobierno de Hong Kong y todos los reguladores financieros locales se han comprometido a publicar de forma obligatoria información alineada con el TCFD para 2025. Nueva Zelanda también se ha comprometido a ello, y esperamos que otros países de Asia-Pacífico sigan su ejemplo.

En cuanto a la divulgación, ¿cuál es la principal prioridad de los reguladores de valores en 2021?

Una de las principales prioridades es trabajar con la Fundación de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) en su propuesta de crear un consejo de normas de sostenibilidad similar al Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad. El Consejo de la OICV apoya firmemente este esfuerzo, y, de hecho, la OICV desempeñó un papel similar en el desarrollo inicial de las normas internacionales de contabilidad NIIF en el 2000.

Para septiembre, los fideicomisarios de las NIIF habrán anunciado una propuesta definitiva, una hoja de ruta y un calendario para que el establecimiento del nuevo consejo pueda ser considerado en la COP26 de noviembre..

Todavía queda mucho trabajo por hacer para garantizar que el nuevo consejo proporcione una arquitectura de sistema sólida para las normas de divulgación de sostenibilidad. El resultado tendrá que ser escalable y ofrecer información procesable a los inversores.

Otro avance positivo es el prototipo de divulgación del clima elaborado por una iniciativa impulsada por la industria, que reúne a cinco grandes organizaciones internacionales de normalización. Incorpora las que hasta ahora son las normas de sostenibilidad más aceptadas que utilizan el marco del TCFD como base. Esto podría acelerar el proceso de elaboración de normas y dar un impulso al nuevo consejo de normas de sostenibilidad.

¿Qué consejo tiene para los reguladores que todavía están en las primeras etapas de sus estrategias de financiación sostenible o, tal vez, aún no han comenzado?

Lo ideal sería que el proceso se basara en evidencias desde el principio, tanto en términos de la ciencia como de la economía del cambio climático. Es necesario comprender el impacto potencial de las cuestiones relacionadas con el clima y la sostenibilidad en las inversiones dentro de su jurisdicción, incluidos los costes financieros y sociales de no hacer frente a los riesgos climáticos.

También es importante centrarse en los riesgos de transición. A medida que más gobiernos e inversores se comprometen a alcanzar el nivel cero, podemos esperar ver la puesta en marcha de políticas climáticas concretas para dirigir la economía hacia el nivel cero. Las expectativas en torno a la fijación de precios y el comercio de carbono también serán un importante motor para la divulgación de los escenarios de transición.

En la fase inicial, los reguladores deberían considerar cómo aprovechar las herramientas reguladoras de las que disponen actualmente para que el riesgo climático pueda abordarse como un riesgo financiero. Posteriormente, pueden estudiar cómo la introducción de normas específicas sobre el clima o la sostenibilidad podría proporcionar más transparencia y mejorar las prácticas de gestión de las inversiones en este ámbito.

También habrá que abordar cuestiones importantes en torno a la protección de los inversores, en particular las derivadas del greenwashing. Los reguladores deben establecer expectativas claras sobre la información relacionada con la sostenibilidad por parte de los gestores de activos y sobre los productos de inversión verdes y sostenibles.

¿Cómo pueden los responsables políticos y los reguladores apoyar la financiación del sector privado en la transición hacia una economía de carbono neto cero?

En definitiva, las grandes inversiones necesarias para financiar la transición van mucho más allá de lo que puede aportar el sector público. Es preciso realizar un esfuerzo de colaboración para reasignar el capital a la innovación y al crecimiento sostenible de la economía.

Es por ello que las divulgaciones relacionadas con la sostenibilidad son tan importantes. Pueden proporcionar a los inversores, tanto institucionales como minoristas, visibilidad sobre el impacto de sus inversiones y la resiliencia de sus carteras a los riesgos relacionados con el clima. Estas divulgaciones también serán fundamentales para que los reguladores financieros comprendan y gestionen mejor el riesgo que el cambio climático representa para el sistema financiero.

Ahora estamos consultando sobre las formas de integrar los riesgos climáticos en la gestión de activos y hacer que la presentación de informes sobre el clima

sea obligatoria para los gestores de activos en Hong Kong. Esto no solo cubriría la información financiera relacionada con el clima, sino que también queremos llegar a la relación entre las actividades empresariales y las emisiones de carbono a través de la divulgación, a nivel de cartera, de la intensidad media ponderada de carbono, que es un indicador del volumen de emisiones que están siendo financiadas.

Las taxonomías también tendrán un papel importante al ayudar al mercado a definir lo que es verde y lo que no. Los reguladores financieros de Hong Kong tienen previsto adoptar la taxonomía de "terreno común" que están desarrollando conjuntamente la UE y China. Esto situará a Hong Kong en una posición de liderazgo para intermediar en la financiación climática mundial entre estas dos grandes economías, ambas comprometidas a alcanzar el objetivo de cero emisiones netas.