TCFD : Une perspective globale

Entretien avec Ashley Alder, Président de l'Organisation internationale des commissions de valeurs (IOSCO) et PDG de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong

Nous nous sommes entretenus avec
Ashley Alder

pour en savoir plus sur la manière dont les régulateurs mettent la priorité sur la publication d'informations sur le climat et sur les mesures à prendre pour financer la transition vers une économie zéro carbone net. Voici ce qu'il avait à dire...

Ashley Alder est le PDG de la Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong et président de L'Organisation internationale des commissions de valeurs (IOSCO)

Comment le TCFD peut-il favoriser la publication d'informations sur le climat à Hong Kong et dans la région Asie-Pacifique ? En ce qui concerne la publication d'informations, quelle est la priorité clé pour les autorités de réglementation des valeurs mobilières en 2021 ?

Les informations sur le climat sont un élément extrêmement important parmi la gamme d'efforts visant à aiguiller les investissements vers des objectifs durables et à atteindre les objectifs zéro net. Lorsque ces informations sont cohérentes et comparables — et par conséquent, d'une utilité réelle pour les investisseurs — nous devons nous mettre d'accord sur un ensemble de normes communes.

Les recommandations du TCFD sont un excellent point de départ et il est essentiel qu'elles soient largement adoptées. La prochaine étape sera capitale : Construire des normes de publication plus spécifiques autour des éléments de base du TCFD, qui sont principalement liés à la gouvernance, la gestion du risque et la prise de décision stratégique.

Ici, à Hong Kong, la taille de nos marchés de capitaux signifie que ce que nous faisons a des répercussions dans le monde entier. Nous voulons jouer un rôle de leader dans cet effort. En collaborant dans le cadre d'un groupe inter-agences, le gouvernement de Hong Kong et tous les régulateurs financiers locaux se sont engagés à rendre obligatoire la publication d'informations

alignées sur le TCFD d'ici 2025. La Nouvelle-Zélande s'est également engagée dans cette voie et nous espérons que d'autres pays d'Asie-Pacifique vont suivre.

En ce qui concerne la publication d'informations, quelle est la priorité clé pour les autorités de réglementation des valeurs mobilières en 2021 ?

L'une des priorités majeure est de travailler avec l'IFRS (International Financial Reporting Standards Foundation) sur sa proposition de créer un Conseil de normalisation sur la durabilité similaire au Conseil international des normes comptables. Le Conseil IOSCO appuie résolument cet effort et, en fait, l'IOSCO a joué un rôle similaire dans le développement initial des normes comptables internationales IFRS en 2000.

D'ici septembre, les fiduciaires IFRS auront annoncé une proposition, une feuille de route et un calendrier définitifs afin que la création du nouveau conseil puisse être considérée à la COP26 en novembre.

Il reste encore beaucoup à faire pour s'assurer que le nouveau conseil fournit une architecture solide pour les normes de publication d'informations sur la durabilité. Le résultat devra être modulable et fournir des informations concrètes aux investisseurs.

Un autre développement bienvenu est le prototype de publication d'informations sur le climat mis à disposition dans le cadre d'une initiative issue de l'industrie et qui rassemble cinq grandes organisations internationales de normalisation. Il incorpore les normes de durabilité les plus largement reconnues qui utilisent le cadre du TCFD comme base. Cela pourrait accélérer le processus de création de standard et servir de rampe de lancement au nouveau conseil de normalisation sur la durabilité.

Quels conseils avez-vous pour les autorités de réglementation qui en sont encore au premier stade du développement de leurs stratégies en matière de financement durable ou peut-être, n'ont pas encore commencé ?

Le processus devrait être fondé sur la réalité existante dès le début, à la fois en termes de science et d'économie du changement climatique. Il est essentiel de comprendre l'impact potentiel des problèmes liés au climat et à la durabilité sur les investissements dans votre juridiction, y compris les coûts financiers et sociaux induits si on les ignore.

Il est également important de se concentrer sur les risques de transition. Alors que de plus en plus de gouvernements et d'investisseurs prennent des engagements en faveur du zéro carbone net, on peut s'attendre à voir le déploiement de politiques concrètes allant dans ce sens. Les attentes en matière de prix et de négociation du carbone seront également un facteur majeur dans la publication des scénarios de transition.

Au début, les autorités de réglementation devraient considérer la manière de tirer parti des outils de réglementation déjà disponibles pour tenir compte du risque climatique comme d'un risque financier. Ils peuvent ensuite examiner la manière dont l'introduction de règles spécifiques au climat ou à la durabilité pourrait apporter plus de transparence, ainsi qu'améliorer les pratiques de gestion des investissements dans ce domaine.

Les questions importantes concernant la protection des investisseurs devront également être considérées, en particulier celles dérivées du « greenwashing » (fausses déclarations). Les autorités de réglementation devront définir clairement leurs attentes en matière de publication d'informations liées au développement durable par les gestionnaires d'actifs pour les produits d'investissement verts et durables.

Comment les décideurs et les régulateurs peuvent-ils favoriser les financements du secteur privé dans la transition vers une économie zéro carbone net ?

Le fait est que les investissements nécessaires pour financer la transition vont bien au-delà de ce que le secteur public peut fournir. Il doit y avoir un effort de collaboration pour réallouer le capital vers l'innovation et la croissance durable.

C'est la raison pour laquelle la publication d'informations liées au développement durable est cruciale. Ils peuvent offrir aux investisseurs institutionnels et au détail une vision sur l'impact de leurs investissements et sur la robustesse de leurs portefeuilles face aux risques liés au climat. Ces informations seront également essentielles pour les régulateurs financiers, afin de mieux comprendre et gérer le risque que le changement climatique représente pour le système financier.

Nous sommes en ce moment même en train d'organiser des consultations sur les moyens d'intégrer les risques climatiques dans la gestion d'actifs et de rendre la publication d'informations sur le climat obligatoire pour les gestionnaires d'actifs de Hong Kong. Cela ne couvrira pas uniquement les informations financières matérielles liées au climat — nous voulons également comptabiliser la relation entre les activités d'affaires et les émissions de carbone via la publication d'informations — au niveau du portefeuille — de l'intensité carbone moyenne pondérée, qui est un indicateur du volume d'émissions financées.

Les taxinomies auront également un rôle important à jouer en aidant le marché à définir ce qui est vert et ce qui ne l'est pas. Les autorités de réglementation financière de Hong Kong prévoient d'adopter la taxinomie « common ground » actuellement développée conjointement par l'UE et la Chine. Hong Kong sera ainsi en position de leader pour servir d'intermédiaire entre ces deux grandes économies, qui se sont toutes deux engagées à atteindre la cible zéro net.