TCFD：グローバルな視点

証券監督者国際機構（IOSCO）理事長と香港証券先物委員会（香港SFC）最高経営責任者（CEO）を務めるアシュリー・アルダー氏とのインタビュー

 

インタビュー：

 

アシュリー・アルダー氏

規制当局が気候変動関連情報の開示をいかに優先課題とし、ネットゼロ炭素経済への移行に向けた資金調達のため、どのようなステップを取ることができるのかをうかがいました。

アシュリー・アルダー氏は、香港証券先物委員会（SFC）の最高経営責任者（CEO）と証券監督社国際機構（IOSCO）の理事長を務めています。

香港ならびにアジア太平洋地域全体の気候関連情報開示の前進にとってTCFDはどのように役立つのでしょうか。開示に関し、証券規制当局にとって2021年の主要な優先課題は何ですか。

資金をサステナブル投資に振り向け、ネットゼロ目標を達成するための取り組みの一環として、気候関連の情報開示は重要性を増しています。これらの開示情報が一貫した比較可能なものであるためには、そして、投資家が実際に利用できるものとするためには、全体に適用される共通の報告基準に合意する必要があります。

TCFD提言はうってつけのスタート地点であり、幅広く採用されることが不可欠です。次のステップ、つまり、中核的なTCFD要素を中心に、主にガバナンス、リスク管理、戦略的意思決定などに関する、より具体的な開示基準を確立することが極めて重要です。

資本市場の規模に照らし、ここ香港で実行することはグローバルな影響力を持ちます。この取組において、私たちはリーダーシップを取りたいと思っています。香港政府と国内の全金融監督規制当局は、さまざまな政府機関で構成される組織横断的な運営グループと協力して、2025年までにTCFDに沿った情報開示を義務付けることにコミットしています。ニュージーランドもTCFD準拠の情報開示にコミットしており、今後アジア太平洋の他の諸国もそれに続くことが望まれます。

開示に関し、証券規制当局にとって2021年の主要な優先課題は何ですか。

最優先課題は、IFRS（国際会計基準）財団と協力し、国際会計基準委員会（IASC）のようなサステナビリティに関する基準委員会の設立案を策定することです。IOSCO 理事会はこの取り組みに強く賛同しています。実際、2000年当時のIFRS国際会計基準の開発初期段階においては、IOSCOが同じような役割を果たしました。

11月のCOP26で新たな理事会の設立を検討できるよう、9月までにIFRS財団トラスティが確定案とロードマップ、スケジュールを発表する予定です。

新規理事会がサステナビリティ情報開示基準のための確固たるシステム・アーキテクチャを提供できるようにするためには、まだ多くの作業が残っています。その結果はスケーラブルなものとなる必要があり、投資家にとって行動につなげることができる情報を提供する必要があります。

タクソノミーもまた、何がグリーンで何がグリーンでないかを市場が定義するのに役立ち、大きな役割を果たすことでしょう。香港の金融規制当局は、EUと中国が現在共同で開発中の「共通の」タクソノミーを採用する予定です。EUも中国もネットゼロ目標の達成にコミットしており、これら経済圏の間におけるグローバルな気候関連金融の仲介を香港が主導することになるでしょう。

まだサステナブルファイナンス戦略の初期段階にいる、または、まだ開始していない規制当局に対してどのようなアドバイスがありますか。

理想的には、気候変動の科学的な面、そして経済的な面においても、最初から証拠に基づいたプロセスで進めるべきでしょう。気候リスクに対処できなかった場合の財務上そして社会的なコストも含め、気候とサステナビリティ関連の問題が国内の投資に与える潜在的影響を理解する必要があります。

移行リスクにしっかりと着目することも重要です。ますます多くの政府や投資家がネットゼロにコミットしており、今後、経済をネットゼロに誘導するための具体的な気候政策が導入されるようになるでしょう。炭素価格と排出権取引をめぐる期待もまた、移行シナリオの情報開示を促進する大きな要因です。

規制当局は、初期の段階では、気候リスクに金融リスクとして対処するため、いかに既存の規制ツールを活用するかを考慮すべきでしょう。次に、この分野で透明性を高め、投資運用業務を改善するために気候またはサステナビリティ固有のルールを導入することを考えると良いでしょう。

特にグリーンウォッシングに起因する問題から投資家をどう保護するかという重要な問題についても対処が必要です。規制当局は、資産運用会社によるサステナビリティ関連の情報開示と、グリーンおよびサステナブル投資商品に対する期待を明確にすべきです。

ネットゼロ炭素経済への移行のための民間セクターによる資金調達を支援する上で、政策決定者と規制当局はどのような役割を果たせますか。

結局は、移行資金には公的セクターだけでは賄い切れない巨額の投資が必要です。経済の革新とサステナブルな成長に向け、双方が共同で資本の再配分に取り組まなくてはなりません。

それが、サステナビリティ関連の情報開示が非常に重要な理由です。機関投資家と個人投資家双方に、彼らによる投資の影響と、気候関連リスクがポートフォリオに与える影響を可視化できるからです。こうした情報開示はまた、金融規制当局が気候変動が金融システムにもたらすリスクをよりよく理解し管理するために不可欠です。

私たちは今、気候リスクを資産運用に統合し、気候関連の報告を香港の資産運用会社に義務付ける方法について協議中です。これは財務上重要な気候関連情報をカバーするだけでなく、事業活動と炭素排出との関係を理解しようとする取り組みです。具体的には、排出量の指標となる加重平均二酸化炭素排出原単位を用い、ポートフォリオレベルで資金調達対象事業の排出量を測ります。

もう1つ歓迎できる動きとして、産業界主導のイニシアチブによって、国際標準の設定組織5団体が結集し、気候関連情報開示のプロトタイプができたことが挙げられます。これはTCFDフレームワークを土台として今までに開発されたサステナビリティ基準の中で最も広く採用されているものを取り入れたものです。この結果、基準設定プロセスが加速して、新たなサステナビリティ基準理事会はスムーズなスタートを切ることができるでしょう。